외국인·기관, NAVER에 몰렸다…카카오 '디커플링' 본격화

외국인과 기관이 이달 들어 주식시장에서 순매수세를 나타내고 있는 가운데, 네이버를 대거 사들이고 있다. ‘네카오(네이버+카카오)’라는 말이 무색하게 카카오는 팔아치우고 있다. 두 종목의 실적, 주가, 전망 모두 ‘디커플링(탈동조화)’ 현상을 보이고 있다.9일 한국거래소에 따르면 외국인투자자와 기관투자자는 이달 들어 주식시장에서 각각 3670억원, 490억원 순매수했다. 이 기간 개인이 3590억원 팔아치운 것과 대조된다. 외국인 순매수 상위 종목은 삼성전자(2810억원)가 1위를 차지했다. 네이버(1660억원), 현대차(1030억원) 등이 뒤를 이었다. 기관은 네이버(1710억원), SK이노베이션(610억원), 엔씨소프트(570억원) 순으로 순매수했다. 통상 정보기술(IT) 대장주로 네이버와 카카오를 함께 묶어 ‘네카오’라 부르곤 한다. 하지만 두 종목의 동조화(커플링) 현상은 더 이상 연출되고 있지 않는 모양새다. 외국인과 기관투자자가 네이버를 투자 장바구니에 대거 담고 있을 때, 카카오는 팔아치웠다. 해당 기간 외국인은 50억원, 기관은 200억원 각각 순매도했다.주가 역시 디커플링 되고 있다. 이날 네이버가 전 거래일보다 4000원(1.93%) 오른 21만1000원에 장을 마친 반면, 카카오는 200원(0.35%) 내린 5만7500원에 마감했다. 이달 들어서는 네이버가 9.7% 오르는 동안 카카오는 1% 하락했다.두 종목의 커플링을 깬 건 단연 ‘실적’이라는 평가다. 네이버는 지난 8일 1분기 영업이익이 지난해 1분기보다 9.5% 증가한 3305억원을 기록했다고 밝혔다. 시장이 예상한 전망치인 3071억원을 가뿐히 뛰어넘은 것이다. 반면 카카오의 1분기 영업이익은 711억원으로 전년 동기 대비 55% 감소했다.각사가 투자한 신사업 성과가 네카오의 실적 희비를 갈랐다. 네이버가 올해 초 인수한 북미 최대 개인간거래(C2C) 플랫폼 ‘포시마크’ 편입 효과가 예상보다 일찍 나타났다. 당초 네이버는 내년을 목표로 했던 포시마크 상각전영업이익(EBITDA) 흑자 전환을 이번 분기부터 조기 달성했다. 이 외에도 수수료율이 높은 브랜드스토어와 여행·예약, 리셀 플랫폼 크림이 성장하면서 실적을 끌어올렸다.카카오는 핀테크·클라우드·콘텐츠 같은 주요 사업 적자폭이 늘어났다. 특히 신사업을 담당하는 개별 회사 실적이 부진했다. 핀테크 부문의 경우 1분기 271억원으로 흑자를 낸 네이버페이와 달리, 카카오페이는 1분기 130억원 적자다.두 기업이 동시에 힘을 쏟고 있는 인공지능(AI) 사업 속도에서도 네이버가 앞서고 있다. 네이버는 이르면 2분기, 늦어도 올 여름 챗GPT의 대항마로 ‘하이퍼클로바X'를 선보인다. 또 최근 네이버는 기업간거래(B2B) AI 플랫폼도 출시할 예정이라고 선언했다. 반면 카카오의 경우 당초 상반기 출시 예정이었던 'KoGPT2.0'의 출시일을 하반기로 미뤘다.증권업계도 이전과 달리 네이버와 카카오에 대해 극명히 다른 시각을 보이고 있다. 지난 8일부터 이틀간 증권사 17곳이 네이버에 대해 매수 의견을 유지했고, KB증권은 목표주가를 기존 27만원에서 29만5000원으로 올려 잡았다. 이선화 KB증권 연구원은 “2분기 네이버 앱 개편과 여름 하이퍼클로바X 출시가 기대되면서 연간 영업이익 추정치를 10.7% 상향했다”고 설명했다.하지만 카카오에 대해서 교보증권(8만7000원→7만4000원), 한화투자증권(8만원→7만5000원), 키움증권(8만2000원→7만8000원), 미래에셋증권(8만2000원→8만원), 하나증권(8만5000원→8만원)이 목표가를 하향조정했다. 김소혜 한화투자증권 연구원은 “카카오의 의미 있는 이익 반등 시점은 하반기”라며 “광고주 수요 회복의 반등 시그널이 아직 나타나지 않고, AI 사업에 예상보다 많은 투자를 집행하겠다는 기조를 밝히면서 관련 손실은 올해 분기마다 더욱 커질 것으로 보인다”고 분석했다.문형민 기자 mhm94@hankyung.com

1분기 성적표 살펴보니... 네이버 웃고 카카오 울었다 [이명지의 IT뷰어]

[이명지의 IT뷰어]네이버와 카카오가 1분기 엇갈린 성적표를 받았습니다. 네이버는 신사업이 효자 노릇을 톡톡히 했습니다. 반면 카카오는 데이터센터 화재 후유증에서 여전히 벗어나지 못했습니다. 네이버는 8일 올해 1분기 매출액이 2조 2804억원, 영업이익 3305억원을 기록했다고 밝혔습니다. 전년 동기대비 각각 23.6%, 9.5% 씩 늘어난 수치죠.이에 앞서 실적을 발표한 카카오는 1분기 매출액 1조 7403억원, 영업이익 711억원을 기록했습니다. 매출액은 전년 동기대비 5%늘었고, 영업이익은 무려 55%나 감소했죠. 지난해 절반 수준으로 영업이익이 대폭 하락했습니다.양사의 엇갈린 실적은 어디서부터 시작됐을까요. 네이버의 1분기 실적을 살펴보면 커머스와 콘텐츠 부문이 크게 성장한 것이 눈에 띕니다. 미국의 C2C 플랫폼 ‘포시마크’를 인수한 네이버는 ‘포시마크 편입효과’를 톡톡히 누렸습니다. 커머스 부문 매출액은 전년 동기대비 45.5% 증가한 6059억원을 기록했습니다. 콘텐츠도 전년 동기 대비 무려 94% 성장한 4113억원의 매출액을 냈습니다.반면 카카오의 ‘어닝 쇼크'는 데이터센터 사고 후유증과 불경기가 합쳐진 결과 입니다. 우선 지난해 발생한 데이터센터 사고 재발방지를 위한 다중화 조치와 CAPEX(자본적지출) 증대 등 인프라 구축을 위한 비용이 발생했죠. 카카오에 따르면 기계 장치 등 유형 자산에 647억원을, 콘텐츠를 비롯한 무형 자산에 317억원을 투자했습니다.여기에 경기 회복이 지연되면서 광고주들이 보수적으로 마케팅을 집행했고, 계절적 비수기를 만나면서 광고 매출도 시원치 않았습니다. 특히 포털 ‘다음’이 담당하는 포털비즈는 전년 동기 대비 27% 감소한 836억원으로 매우 부진했습니다. 이 때문인지 카카오는 실적 발표 이후 다음을 사내독립기업(CIC)으로 분리한다고 밝혔죠. 울고 웃어도... '투자는 지속된다'이렇게 양사의 1분기 상황은 희비가 교차했지만 공통적으로 투자를 밝힌 분야가 있습니다. 바로 AI입니다. 네이버는 챗GPT의 대항마로 ‘하이퍼클로바X’를 올 여름 선보입니다. 영어에 특화된 챗GPT와는 달리 한국어에 능통한 초거대 AI입니다. 또 네이버는 실적 발표와 함께 B2B(기업간 거래) 서비스도 출시하겠다고 밝혔습니다. 네이버 기업용 소프트웨어를 AI와 결합한 플랫폼을 내놓음으로써 기업간거래 시장을 개척하겠다는 뜻이죠.카카오의 경우 당초 상반기 출시 예정이었던 ‘코지피티 2.0’의 출시일을 하반기로 미뤘습니다. 상반기 내로 메시지 기반 AI 챗봇 서비스를 테스트한 후 모델을 고도화해 파라미터(매개변수)와 데이터 토큰 규모가 확장한 언어모델을 내놓는다고 합니다. 이미지 생성 모델인 ‘칼로 2.0’은 이달 내 선보일 예정입니다. 배재현 카카오 공동체 투자 총괄대표는 “AI 투자비용은 올해 3천억원으로 정점에 이를 것으로 예상하고 있지만 하반기나 내년 초부터 크게 줄어들 것”이라 말했습니다. 공격적인 투자로 인해 카카오가 앞으로도 영업손실이 발생할 수 있다고 미리 언급 한거죠.양사 모두 AI에 역점을 가하는 것은 지금이 아니면 AI 생태계에서 도태될 수 있다는 우려 때문입니다. 빠른 속도로 발전하는 오픈AI의 ‘챗GPT’를 따라 잡아야만 한다는 거죠. 여기에 마이크로소프트의 ‘빙’이 챗GPT를 장착해 구글을 위협할 수 있다는 전망이 나오면서 검색 엔진을 보유하고 있는 네이버로써는 더욱 긴장에 돌입할 수 밖에 없게 됐습니다. 메신저 기반 검색 서비스를 제공하는 카카오도 마찬가지죠.이명지 기자 mjlee@hankyung.com 

'1분기 깜짝 실적' 네이버, 증권가 호평에 연일 '강세'

네이버의 주가가 연일 강세를 보이고 있다. 1분기 호실적을 기록한 점이 투자심리에 긍정적인 영향을 준 것으로 보인다. 증권가는 호실적의 바탕엔 포시마크 인수 효과가 있다고 분석했다.9일 오전 9시 40분 기준 네이버는 전일 대비 6000원(2.9%) 상승한 21만3000원에 거래되고 있다. 주가는 개장 직후 전일 대비 21만4500원선까지 올랐다. 이날까지 네이버는 3거래일 연속 상승세를 보이고 있다.전날 네이버는 연결 기준 올해 1분기 영업이익이 전년 동기 대비 9.5 % 증가한 3305억원으로 잠정 집계됐다고 공시했다. 매출은 23.6% 늘어난 2조2804억원이었다. 영업이익과 매출액 모두 시장 추정치를 웃돌았다.최수연 네이버 대표는 "포시마크는 최근 대다수 미국 패션 개인 간 거래(C2C) 플랫폼이 역성장하는 상황에서도 재구매 고객을 늘리며 성장했다"고 설명했다. 이어 "지난달엔 라이브커머스 기능인 ‘포시쇼라이브’를 도입했다"며 "지난달 거래액이 1년 내내 유지된다고 가정하면 연간 거래 규모가 1조원에 육박한다"고 덧붙였다. 네이버가 지난해 말 인수한 포시마크는 북미 최대 패션 중고거래 C2C 플랫폼이다. 증권가도 포시마크 효과를 인정했다. 이선화 KB증권 연구원은 네이버의 실적에 대해 "1분기 포시마크의 실적을 연결로 편입하며 C2C 커머스 중심의 외형성장이 지속됐다"며 주요 장비의 감가상각 기간을 3년에서 5년으로 연장하면서 감가비 감소 효과가 나타났다"고 설명했다. 이 증권사는 차세대 초거대 인공지능(AI) '하이퍼클로바X' 출시가 기대된다며 네이버의 목표주가를 29만5000원으로 높였다.정호윤 한국투자증권 연구원도 "포시마크가 당초 예상보다 빠르게 1분기부터 상각전영업이익(EBITDA)의 흑자 전환을 달성했다"면서 "포시마크의 빠른 실적 개선 등이 하반기 핵심 투자포인트"라고 말했다.진영기 한경닷컴 기자 young71@hankyung.com